美联储会议纪要显示，加息重新被提上议程|巴伦政策

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自4月政策会议以来，市场逐步定价，预期年内美联储至少加息一次的概率大幅上升，与年初市场预期已然发生明显转向。

作者｜妮可・古德金德

编辑｜王眉

美联储周三公布的政策会议纪要显示，多数官员在4月议息会议上表示，如果通胀持续高于央行的目标水平，加息可能是合适的。

这份由鲍威尔主持的最后一次美联储会议纪要，清晰勾勒出新任主席凯文・沃什即将面临的政策困局。

沃什将于周五在白宫举行的仪式上宣誓就职。这位新任主席曾公开表态支持降息——这使他可能与该委员会目前认真考虑的相反意见产生分歧。

美国物价涨幅连续五年高于美联储2%的通胀目标，通胀压力愈发难以忽视，这份上月会议纪要完整展现了一众官员对此问题的权衡考量。

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在4月会议上，三位地区联储主席对声明措辞提出异议，主张删除暗示央行仍倾向于降息的表述。他们的提议未获通过，但鲍威尔在新闻发布会上承认，他们的立场最早可能在六月份获得多数支持。

此次公布的纪要进一步显示，受伊朗局势短期内推高原油及各类商品价格影响，通胀隐患持续存在，更多官员开始支持上述异议观点。几乎所有政策制定者都担忧中东冲突或将长期延续，即便战事结束，大宗商品价格也大概率维持高位。

多名官员还提及，居高不下的通胀态势很快或将传导至薪资层面。

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与此同时，就业率保持相对稳定，对经济构成的威胁较小。会议纪要写道：“大多数与会者判断，近期数据，如失业率、裁员、招聘和劳动力增长等方面的数据，表明劳动力市场趋于稳定。”“因此，许多与会者表示，他们更希望在会后声明中删除那些暗示委员会未来利率决策方向存在宽松倾向的措辞。”

自此次会议结束后，市场逐步定价，认为年内美联储至少加息一次的概率大幅上升，与年初市场预期已然发生明显转向。

沃什上任后需要迅速做出决定：是扭转当下逐渐形成的鹰派政策共识，还是先稳步熟悉局势、放任政策分歧充分讨论。他上任初期的公开讲话，以及6月议息会议上释放的任何政策信号，都将受到华尔街和华盛顿的密切关注。

券商TradeStation市场策略主管大卫·拉塞尔写道：“加息再度重回政策选项。政策制定者认为劳动力市场稳定，绝大多数人看到更多的通胀风险。他们还在担心关税和根深蒂固的物价上涨压力。随着凯文・沃什正式接任，美联储整体政策立场正变得更加鹰派。”

本文为Barron's原创文章。未经许可，不得转载。英文版综合自2026年5月20日报道“Fed Officials Aren’t Afraid to Raise Rates, Minutes Show. That Leaves Kevin Warsh in a Bind.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

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