【宏观与债市周报】“十五五”规划纲要发布，信用债发行放量

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摘要

宏观经济方面，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2026年3月上旬与2月下旬相比，37种产品价格上涨，10种下降，3种持平。从全球来看，2026年3月13日，10年期美债收益率较周初上行16BP至4.28%，有效联邦基金利率为3.64%，较前期持平。2026年2月，美国经季节调整的非农就业人数减少9.2万人，2026年1月，美国经季节调整的非农就业人数从增加13万人下修至增加12.6万人，2025年12月非农就业人数从增加5万人下修至减少1.7万人，合计下修6.9万人。欧元区基准利率维持2.15%，日本基准利率维持0.75%。

债券市场方面，从无风险收益率来看，上周10年期国债收益率上行，2年期国债收益率下行。2026年3月13日，10年期国债到期收益率较周初上行0.89BP至1.8143%，2年期国债到期收益率较周初下行0.73BP至1.3532%。从流动性情况来看，2026年2月末，广义货币(M2)余额349.22万亿元，同比增长9.0%；7天期逆回购操作利率为1.40%，3月13 日，央行在公开市场开展375亿元7天期逆回购，当日448逆回购到期，单日净回笼73亿元流动性。2026年2月，社会融资规模增量为451.4万亿元，融资规模增速为8.2%。同期M2同比增长9.0%，社会融资规模增速与M2 增速差为-0.8 个百分点。

上周共348只信用债成功完成发行计息，较前一周增加51.97%，其中分类为城投的债券195只，占比56.0%，城投类发行占比下降。上周3年期和5年期各主体级别债券的平均利率均涨跌互现。

政策资讯与城投公告方面，从重点政策来看，十四届全国人大四次会议表决通过《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》。十四届全国人大财经委表示加大对非标、“双非”等债务化解的支持力度，严禁新设或异化产生各类融资平台；从市场快讯来看，3000亿元特别国债将落地，银行机构资本补充渠道有望拓宽。国家工业信息安全发展研究中心发布工业领域OpenClaw应用的风险预警通报；从城投公告来看，主要涉及股权划转、资产转让、实际控制人变更等事项，如贵州燃气、日照城投、贵州轮胎等多家公司公告股权结构变动。

远东信息方面，远东资信评级赋能北京古北水镇旅游有限公司首单非公开发行公司债券成功发行；远东资信研究院文章《金融创新赋能民营经济高质量发展》刊于《金融博览》。

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